1970年代以降、市場平均を超えて勝つことは、機関投資家などの投資家のプロも含め、ほぼ不可能になってしまった。

市場において、機関投資家が占める割合が、この40年間で10%から90%になってしまった事が原因である。

つまり、今や機関投資家そのものが市場なのだから、「運用機関は市場に勝てない、市場が運用機関に買っている」のである。

今や資産運用は「勝者を目指すゲーム」ではなく、「敗者にならないゲーム」になっている。

『敗者のゲーム―金融危機を超えて＜原著第５版＞』