価格が投資家の知識や予想を全て反映しているという考え方の「効率的市場仮説」は、米シカゴ大学ブース・ビジネススクールのユージン・ファーマ教授が提唱たものである。

「効率的市場仮説」は「市場価格は常に正しいという意味である」と誤解される事があるが、そうではない。

適切に機能している市場であっても、不適切な価格は一時的に存在するかもしれない。
しかし、市場はあまりにも不規則で予測できないので、運用成績が他の投資家や市場全体よりも常に上回ることが可能な投資家は存在しないという事である。