資本主義の価格決定のメカニズムを考えると、経済が低成長あるいはマイナス成長であっても、株式投資は「リスクに応じて、それなりに儲かるはず」である。

株価は理論的には、将来の企業の利益を、リスクを考慮した利回りで現在価値に評価した割引現在価値の合計である。
従って、将来の利益成長が高い場合には、高い株価が形成され、低成長が分かっている場合には低い株価が形成されているはずなのである。

将来の収益率に大きな影響を与えるのは、高成長か、低成長かという「成長率の水準」てはなく、将来の成長率が予想よりも上ブレするか、下ブレするかという「変化」の動向である。