多くの報道では、「量的緩和が円安を導いた」と認識してアベノミクスを評価しているが、間違っている。

異次元の量的緩和を開始した2013年4月の段階で、ドル・円は95円だった。

ところが、この異次元の量的緩和を開始してから、マネタリーベースが2013年3か月末の135兆円から2014年3月末に209兆円と、74兆円も増えているのに、円安は10円弱しか進んでいない。

ちなみにドル・円が75円台の史上最高値をつけた2011年10月のマネタリーベースは116兆円だった。

<マネタリーベースとドル・円レート>
　　　　　マネタリーベース　　ドル/円
　　　　　(12月平均残高)　　　 基準レート(12月末)
1990年　 　43.5兆円　　　　　　134.60円
2007年　 　90.8兆円　　　　　　114.15円
2008年　 　92.4兆円　　　　　　 91.03円
2009年　 　97.2兆円　　　　　　 92.10円
2010年　 104.0兆円　　　　　　 81.09円
2011年　 118.0兆円　　　　　　 77.74円

このように量的緩和と円安とは関係がないのである。